随着今年上半年接近尾声，主动权益类基金产品的业绩也逐渐揭晓。数据显示，截至6月26日，今年以来超七成主动权益类基金斩获正收益，其中医药基金和北交所基金表现突出。
展望下半年，机构普遍对市场持乐观谨慎态度，多数观点认为A股将延续结构性行情特征。科技赛道、新消费领域及创新药板块，被视为具备较强增长动能的重点布局方向，机构建议投资者在风格轮动中把握结构性机会，兼顾业绩确定性与行业景气度。
医药主题和北交所主题表现突出
今年上半年，A股市场呈现结构性行情。截至6月27日收盘，上证指数累计上涨2.16%。权益类基金业绩同步回暖，数据显示，截至6月26日，在7881只普通股票型、偏股混合型及灵活配置型基金中，6085只实现正收益，占比超七成。
细分赛道中，医药主题基金表现尤为突出。华安医药生物A以75.91%的收益率领跑，中银港股通医药A收益率为72.28%。此外，永赢医药创新智选A、华安医药生物A、平安医药精选A、平安医疗健康A、富国医药创新A、鹏华医药科技A收益率均超过50%。
北交所主题基金同样亮点纷呈。中信建投北交所精选两年定开A收益率为80.71%，华夏北交所创新中小企业精选、万家北交所慧选等多只产品收益率超50%，资金对北交所赛道的关注度显著提升。
与之形成对比的是人工智能主题基金的回调。前海开源人工智能A、万家人工智能C年内收益率分别为-22.69%、-16.02%，反映出前期热门赛道在市场风格切换下的阶段性调整压力。整体来看，上半年基金业绩分化加剧，行业配置差异成为收益关键变量。
结构性机会为下半年投资关键
“回顾近几个月中国权益市场的表现，可以感受到，中国市场在全球宏观层面的趋势正悄然生变。”摩根资管副总经理兼投资总监杜猛分析指出，从4月美国“对等关税”风波导致市场调整后，A股与港股迅速修复，部分股票现已创下新高。这轮调整背后是全球对中国资产价值进行再认知。从全球视角看，对资产的配置比例需重新评估，而在这轮再评估中，港股或成直接受益者，A股表现则稍显滞后。不过，杜猛认为，这轮中国资产的再评估，A 股行情虽会迟到，但不会缺席。未来若港股相对 A 股的溢价持续攀升，A 股的性价比优势将愈发凸显。
“A股将呈现明显的结构性特征。”永赢基金预计，指数大概率围绕中枢震荡，向上或向下突破均需更强催化因素，因此把握结构性机会成为下半年投资关键。
“上证指数已经成功站上3400点关口，市场情绪因此得到了显著的改善。”广发基金表示，需要注意的是，部分行业板块的交易相对拥挤，一些产业虽然外需表现出色，但内需后续的催化可能有限，投资者需要留意其中的风险。
国泰基金量化投资部基金经理麻绎文对后续市场持乐观态度，认为今年以来市场资金面较为强劲。自去年起，政策与资金层面均对资本市场及A股予以强力支持，已在投资者心中形成稳定预期，关键点位资金护盘意愿强烈。
麻绎文建议投资者关注低位布局机会，切勿盲目追高。“当前市场风格轮动迅速，逢低布局是更稳妥的选择。”
看好科技、新消费和创新药等板块
从具体方向来看，广发基金建议关注黄金、科技、新消费及创新药板块。
广发基金认为，从外部环境来看，全球经济的不确定性有所上升，不过 A 股市场对关税的边际变动逐渐脱敏，未来市场的驱动因素将更多取决于国内市场的变化。在政策层面，当前政策支持的方向十分明确，预计将陆续出台配套措施，这对投资者的预期以及权益市场而言，无疑是一个利好消息。当前，经济的尾部风险有所下降，流动性相对充裕，长期资金呈现持续流入的态势，从全年的维度来看，市场的前景并不悲观。
永赢基金表示，下半年结构性投资机会主要集中在科技、新消费、稳定红利及中央加杠杆四大领域。在科技领域，随着国际形势变动，科技、军事等方向仍有发展空间，应重点关注国产算力、AI软硬件应用、人形机器人、半导体、军工等细分领域；新消费领域方面，要把握新消费崛起的中期趋势，新型消费形式如体验式消费、AI+消费、服务消费等不断涌现，可沿这些方向自下而上挖掘投资潜力；对于稳定红利资产，弱复苏和弱美元降息预计是大概率事件，长久期稳定红利资产的确定性溢价有望延续，因此长期关注银行、电力、交运、运营商等行业。
此外，永赢基金认为，紧跟政策也是重要布局思路。电力方向如核电、风电、电网，新疆煤化工，卫星互联网以及低空经济等行业的景气度确定性较强。
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